看题中给的条件,D0是已经发放的股利数字,然后告诉你增长率,那么就要用D0;如果说是预计发放的股利,就用D1.

P=D1/RS=D0*(1+G)/RS-G=0.6*(1+4%)/7%-4%=20.8 股票价值=20.8

股利折现模型有三个假设:1、股利支付是永久的;2、股利增长率是永续的;3、r>g.最后之所以得到D/(r-g),是带着r>g的假设,由无限期的等比数列推导而来的.r<g时推导就不能这么推导了,要算PV只能直接逐期折现.所以最后你会发现折现的结果是PV等于正无穷,显然不合逻辑.所以要么g不可能一直那么高(从企业生命周期角度理解),要么r不可能一直那么低(从一般均衡角度理解),总之r<g不可能永远持续.

股利折现模型: 普通股成本=第一年预期股利/普通股金额*(1-普通股筹资费率)*100%+股利固定增长率

(1)一般形式.如果我们假设股利永远按不变的增长率增长,那么就会建立不变增长模型.[例]假如去年某公司支付每股股利为1.80元,预计在未来日子里该公司股票的股利.

戈登模型揭示了股票价格、预期基期股息、贴现率和股息固定增长率之间的关系,又称为不变增长模型,是股息贴现模型的一个特例.该模型有三个假定条件:1.股息的支付在时间上是永久性的;2.股息的增长速度是一个常数;3.模型中的贴现率大于股息增长率.零增长模型假定股利增长率等于零,即G=0,也就是说未来的股利按一个固定数量支付.零增长模型实际上是不变增长模型寄戈登模型的一个特例.

股利贴现模型(DDM)主要有以下几种:1、零增长模型 即股利增长率为0,未来各期股利按固定数额发放.计算公式为:V=D0/k 其中V为公司价值,D0为当期股利,K为投资者要求的投资回报率,或资本成本.2、不变增长模型 即股利按照固定的增长率g增长.计算公式为:V=D1/(k-g) 注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利,而非当期股利.3、二段、三段、多段增长模型 二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长,l外按照g2增长.三段增长模型也是类似,不过多假设一个时间点l2,增加一个增长率g3.

书本上是这样写: 假设如果股利以一个固定的比率增长,那么我们就已经把预测无限期未来股利的问题,转化为单一增长率的问题.如果D0是刚刚派发的股利,g是稳定增长率,那么股价可以写成: P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2 + D3/(1+R)^3 + …… =D0(1+g)/(1+R) + D0(1+ g)^2/(1+R)^2 + D0(1+ g)^3/(1+R)^3…… 只要增长率g

【答案】bcd 【解析】留存收益没有筹资费用,不需要考虑筹资费用率. 资本资产定价模型法 ks=rs=rf+β(rm-rf) 风险溢价法 ks=kb+rpc

股利固定模型又叫零成长股票的模型