• 某债券面值为100元,票面利润为10%,期限为5年,每年年末付息,到期一次还本,当前市场利率为14%，债券价格多少
• 某企业发行面值为100元，期限为5年的债券，票面利率为10%，试问：当市场利率为8%，10%，12
• 1、某公司拟发行一批债券，债券面值100元，票面利率10%，期限5年，假设市场利率为12%，每年末付息一次，到
• 一张债券面值为100元,票面利率10%,期限5年到期一次还本付息目前市场必要收益率是12%,这张债

某债券面值为100元,票面利润为10%,期限为5年,每年年末付息,到期一次还本,当前市场利率为14%，债券价格多少

每年息票=100*10%=10元

在14%的市场利率下，每年支付一次利息，10元，第一年的支付的10元，按市场利率折现成年初现值，即为10/（1+14%），第二期的80元按复利折合成现值为10/（1+14%）^2，……第10期到期的本金和支付的利息按复利折合成现值为（10+100）/（1+14%）^5.

市场价格=10/（1+14%）+10/（1+14%）^2+10/（1+14%）^3+...+10/（1+14%）^5+100/（1+14%）^5

=∑10/(1+14%)^5+100/(1+14%)^5

=10*[（1+14%）^5-1]/[14%*（1+14%）^5]+ 100/（1+14%）^5=86.27

说明:^2为2次方,其余类推

债券价格低于86.27元时，可以投资。

某企业发行面值为100元，期限为5年的债券，票面利率为10%，试问：当市场利率为8%，10%，12

每年付息10元

市场利率为发行价=10*3.993+100/(1+8%)^5=107.99元

市场利率为10%，发行价=10*3.791+100/(1+10%)^5=100元

市场利率为12%，发行价=10*3.605+100/(1+12%)^5=92.79元

1、某公司拟发行一批债券，债券面值100元，票面利率10%，期限5年，假设市场利率为12%，每年末付息一次，到

（1）. 关于公司债券的发行价格是多少，从发债人角度去理解。我每年要固定给予债权人一定的利息，并在最后一年给予本息和。那么任何一个发债人都只愿意付出合适的资金成本去获得资金。即在考虑了债券人的资金成本后不愿意多付钱给债权人。那么理论上，公司债的发行价就应该是按照市场利率对每年的现金流进行贴现求和，这个结果就是发行价。公式就是楼上给出的：100×10%×PVIFA(12%,5)+100×PVIF（12%，5）=92.75元 其实就是一个公比为（1/12%），有5项的等比公式求和。

（2）.关于资金成本不论是公司债还是长期借款还是发行股票，都可以用

资金成本=用资费用/净筹资额 来表示， 只是不同的筹资方式叫法不同。这道题中，债券的用资费用就是每年应支付的利息 100×10%×（1-33%)

净筹资额=目标筹资额×（1-筹资费率） 92.75×（1-2%）

即，100×10%×（1－33%）/92.75×（1－2%）=略了

至于为什么利息要再乘以 1-33% 是因为税法规定债务利息允许在企业所得税前支付。那么对与企业来说实际承担的利息为 ： 利息×（1-所得税率）。

一张债券面值为100元,票面利率10%,期限5年到期一次还本付息目前市场必要收益率是12%,这张债

单利计算:

100*(1+10%*5)=R*(1+12%*5)

R=100(1+10%*5)/[100*(1+12%*5)]=93.75

复利计算:

100*(1+10%)^5=R*(1+12%)^5

R=100*(1+10%)^5/[100*(1+12%)^5]=91.38

我国目前债券发行利率均以单利计算的